Месторождение открыто в 1932 году. Ярегская и Лыаёльская площади его разведывались 150 скважинами по сетке, близкой к 1х1 км - до 1953 г. (с перерывом в 1946-50 годах). Многочисленные подземные разведочные скважины бурились в среднем через 200 м.
С 1939 года, после опытной нерентабельной разработки с поверхности, месторождение эксплуатировалось шахтным способом на естественное режиме пласта. За 34 года разработки Ярегской и северной части Лыаёльской площадей (около 41 км2) тремя нефтешахтами добыто 7437 тыс. тонн нефти, при среднем коэффициенте нефтеотдачи 0,032 .
С 1971 года ведется вторичная эксплуатация пласта термошахтным способом. На площади шахтного поля 2бис тепловые способы разработки не применялись.
Ярегское месторождение тяжёлой высоковязкой нефти находится в экономически развитом Ухтинском районе Республики Коми в 18 км к юго-западу от г. Ухты по железной дороге Воркута-Котлас.